中芯国际科创板申请已获受理 200亿募资将成科创“吸金王”

来源：券商中国

原标题：归“芯”似箭！中芯国际科创板申请已获受理，200亿募资将成科创“吸金王”

华为最强代工‘备胎’中芯国际回A旅程正式开启，其科创板IPO申请正式获得上交所受理。

在公开科创板IPO计划18个工作日后，上交所正式受理了中芯国际的IPO申请，若成功实现科创板IPO募资，中芯国际将实现‘A+H’两地上市，成为首家已在境外上市红筹回A企业；此番计划募资200亿元，超过中国通号(6.190, -0.02, -0.32%)首发募资105亿，有望成为新的科创板‘吸金王’。

在科创板申请被受理的同时，中芯国际招股书正式得以披露，作为全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，其主营业务以及市场竞争力到底如何？931页招股说明书对此进行详细说明。

受多重利好影响，6月1日当天，中芯国际开盘大涨，全天涨幅7.96%，收盘价18.18元。

中芯国际科创板申请获受理

6月1日，中芯国际集成电路制造有限公司（下称‘中芯国际’）科创板IPO获上交所受理，计划募资200亿元。同日，中芯国际在上海召开股东大会，审议通过了人民币股份发行相关议案（赞成票数占比98.13%，反对票数为1.87%）。

据中芯国际披露的招股书，作为已在境外上市的红筹企业，中芯国际选取的上市标准为‘市值 200 亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。’

此前，华润微(40.220, -0.26, -0.64%)作为未在境外上市红筹企业代表已经登陆科创板，若中芯国际发行成功，或将成为首例已上市红筹企业登陆科创板的企业，市场人士认为这对在境外上市的企业回A形成正向激励作用。

据披露，中芯国际本次拟在科创板发行不超过16.86亿股，占发行后总股本不超过25%，每股面值0.004美元，募集资金总额高达200亿元。就目前已发行科创板企业来看，募资额度最高的企业为中国通号，募资总额105.3亿元。这意味着中芯国际可能将取代中国通号，成为科创板新任‘吸金王’。

值得一提的是，中芯国际此次回A计划可谓‘踩点’实施，今年4月30日，证监会发布实施《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，为红筹企业下调了回A门槛（对已在境外上市企业的市值标准由2000亿降至200亿，同时对自主研发能力进行要求），刚好把中芯国际纳入上市标准，就在当天，中芯国际董事会审议通过了境内上市议案，并于5月5日披露。

中芯国际的保荐机构为海通证券(12.060, 0.04, 0.33%)和中金公司，它们将安排海通创新证券投资有限公司、中国中金财富证券参与本次发行战略配售。此外，国泰君安(16.020, -0.09, -0.56%)、中信建投(33.580, -0.40, -1.18%)、国开证券、摩根士丹利华鑫证券担任联席主承销商。

市场竞争力：销量全球第四、大陆第一

就在2019年5月份，中芯国际从纽交所退市之时，就有传闻称，如果台积电一旦不再代工生产海思芯片14纳米工艺，长期来看此部分业务有望转交给中芯国际代工生产。自此后，中芯国际就被视为华为最强代工‘备胎’。

那么，中芯国际的主营业务以及市场竞争力到底如何呢？6月1日，随着中芯国际招股书在上交所披露，相关情况将进一步揭晓。

先看市场地位，中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，全球来看，根据 IC Insights 公布的 2018 年纯晶圆代工行业全球市场销售额排名，中芯国际占全球纯晶圆代工市场份额的 6%，位居全球第四位。2018年度市占率前三名分别是台积电（市占率59%）、格罗方德（市占率11%）、联华电子（市占率9%）；中国市场来看，2018年根据 IC Insights 公布的 2018 年纯晶圆代工行业中国市场销售额排名，中芯国际占 中国纯晶圆代工市场份额的 18%，在中国大陆企业中排名第一。

具体对比同业来看，中芯国际2019年总资产1148亿元，收入220亿，净利润13亿，毛利率21%，除了收入排名第三外，其他经营数据均排名行业第二，次于台积电；就技术实力来看，中芯国际2019年实现14nm量产（格罗方德2015年实现，联华电子2017年实现），台积电2018年实现了7nm量产，格罗方德2018年实现了12nm量产，与顶尖同业还有不小差距。

研发投入占比22%，大幅高于同业

中芯国际披露其具有五大竞争优势，分别为完善的技术体系和高效的研发能力、国际化及全产业链布局、丰富产品平台和知名品牌优势、广泛的客户积累优势以及完善的质量体系。

就完善的技术体系和高效的研发能力而言，公司重视研发平台的建设，是工信部认定的国家级工业设计中心（2018-2019）及国家认定的企业技术中心；研发团队有优势，截至 2019 年 12 月 31 日，公司共有员工 15795 人，其中研发人员 2530 人，占比达到 16.02%；且有完善的知识产权体系，截至 2019 年 12 月 31 日，登记在公司及其控股子公司名下的与生产经营相关的主要专利共 8122 件，其中境内专利 6527 件，境外专利 1595 件，此外公司还拥有集成电路布图设计 94 件。

就研发投入来看，中芯国际2019年度研发费用47亿元，占营收比例22%，大幅度高于台积电、联华电子的研发投入比例。

本着危、机并行的原则，在中芯国际争取A股科创板发行上市过程中，投资者亦需要了解的一个风险即为研发风险，即如果公司未来技术研发的投入不足，不能支撑技术升级的需要，可能导致公司技术被赶超或替代，进而对公司的持续竞争力产生不利影响。

此外，中芯国际还披露了两个竞争劣势，分别为持续的资金投入需求以及产能规模瓶颈。经过多年发展，中国大陆集成电路市场持续攀升，现已成为全球最大的集成电路市场，2017年至2019年，中芯国际的年产能（约当8英寸）分别为528.91万片、539.32万片及 548.25万片，尚需进一步提升产能，提高市场占有率并更好地满足终端市场需求。

财务数据显示，中芯国际2017年、2018年、2019年营收分别为213.90亿元、230.17亿元、220.18亿元；同期对应的净利润分别为9.03亿元、3.60亿元、12.69亿元。

报告期各期，公司向前五名客户合计销售额分别为 107.9亿元、104.07亿元和 95.14亿元，占当期销售总额的比例分别为 50.45%、45.22%及 43.21%。公司不存在向单个客户销售比例超过公司当年销售总额 50%或严重依赖少数客户的情况，不过确实存在客户集中度较高的风险。

华为概念股集体大涨

中芯国际回A的举动受到了大股东的看好，5月31日晚间，中芯国际发布公告，公司股东大唐电信(11.390, 1.04, 10.05%)科技产业控股有限公司（简称‘大唐’）以及国际集成电路产业投资基金股份有限公司（简称‘国家集成电路基金’）均表示，放弃人民币股份发行的优先认购权，正考虑以战投方式参与建议人民币发行。由于股东通过战略参与可以获得超过优先认购权部分的股份数量，这被解读为中芯国际大股东希望用发行价认购更多股份。

梳理来看，5月以来，中芯国际动作不断，先是明确200亿人民币发行计划，将其中约80亿用于投资12英寸芯片SN1项目，40亿作为本公司先进及成熟工艺研发项目的储备资金，另外80亿用于补充流动资金。

值得一提的是，12英寸芯片SN1项目为中芯南方集成电路制造有限公司所进行的项目，就在披露科创板冲刺计划后，中芯国际再对中芯南方进行了新一轮增资扩股，中芯南方注册资本将由35亿美元增加至65亿美元。中芯国际表示，由于预期先进制程的市场需求持续急增，中芯南方的目标为将产能由每月6000片增加至35000片，以满足未来的集成电路晶圆代工生产需要。

受多重利好影响，6月1日当天，中芯国际开盘大涨，全天涨幅7.96%，总市值已达到991亿元。这天，科技股引爆A股市场，包括OLED、国产芯片、LED等多个相关板块整体涨幅明显。

除了中芯国际外，其他华为概念股也涨幅明显，板块中超17只个股涨停，国轩高科(33.350, 0.46,1.40%)一字板，领益智造(10.650, 0.73, 7.36%)、中威电子(7.200, -0.16, -2.17%)后排跟进，智云股份(11.700, 0.38, 3.36%)、长盈精密(19.490, 0.02, 0.10%)等午后拉板，风华高科(27.410, 0.56,2.09%)（维权）尾盘跟进。

据日媒《日经亚洲评论》报道，华为目前已经囤积了大量关键芯片，据报道足够使用2年以上，包含赛灵思、英特尔等公司产品。短期内华为业务不会受到太大影响。最坏的情况下，三星、中芯国际也是可以选择的代工商。同时，台积电表示正在协调高通、思科、英特尔等企业，集中产能为华为生产芯片。

编辑/Ray

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