网贷化险记：存量化解是前提 网贷机构向持牌转型有哪些可能？

P2P网贷专项整治四年多来，“清退”成为主流。

据最新官方公开的数据，截至3月31日，全国实际在运营网络借贷机构139家。对于这些机构来说，要么彻底“死亡”要么转型生存。

转型，往哪转？怎么转？

2019年1月，监管部门曾下发《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》（175号文）表示，要坚决清理违法违规业务，不留风险隐患。积极引导部分机构转型为网络小贷公司、助贷机构或为持牌资产管理机构导流。2019年11月27日，《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》（整治办函〔2019〕83号，简称83号文）出台，据当时银保监会普惠金融部主任李均锋的说法，一些资本实力强，具备一定金融科技基础及良好内控能力的机构，推动其主动转网络小贷公司，个别符合条件的也可以转消费金融持牌金融机构。

那么，现在网贷机构的转型情况如何？

网贷业务存量化解是第一步

对于想要转型的网贷机构而言，当前P2P业务存量的压降是第一步。

西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文对澎湃新闻记者表示：“如果说P2P借贷余额这块没有做到非常好的消化，其实转型也是很难成功的。”

今年是互联网金融风险整治的收官之年。据4月召开的互联网金融和网络借贷风险专项整治工作电视电话会议透露，截至2020年3月31日，全国实际在运营网络借贷机构（以下简称网贷机构）139家，比2019年初下降86%；借贷余额下降75%；出借人数下降80%；借款人数下降62%。机构数量、借贷规模及参与人数连续21个月下降。

一位知情人士向澎湃新闻记者透露，目前上海计划于年底完成P2P存量业务的全部出清，每个月政府都会约谈尚存P2P业务的公司，按月给定指标要求完成压降工作。

该知情人士称，当前某些网贷机构会以结息券的方式，鼓励不愿提前收回借款的借款人提前结款，并鼓励欠款人提前还款，甚至缩减一部分利润空间。

此前，信也科技的CEO章峰在接受采访中表示，信也科技转型前资金端大部分资金都来源于个人投资用户，2018年下半年启动战略转型。

“历时一年多的时间，2019年10月以后，平台促成的交易金额已经全部由机构合作伙伴提供。”章锋说。

牌照是“通行证”？

175号文下发后，能够帮助网贷机构开展网络小贷、助贷和导流业务的相关牌照迎来了需求旺季，牌照成为网贷机构成功转型必不可少的通行证。

上述业内人士表示，网贷机构获取牌照，其实更多的还是通过收购的方式，或者转型过程中申请相关业务牌照，“不过转型（申请）这条路不太可能。”

他认为：“目前主要布局的方向或者说收购的方向，前两年开始，一个是网络小贷全国展业（牌照），另外一个是助贷业务相关，这个业务链条上可能需要融资担保（牌照）。”

据了解，在互金公司纷纷转型，与银行、信托、消费金融公司等金融机构合作开展助贷业务时，金融机构为了控制风险，一般要求互金公司提供担保。因此，融资担保牌照是互金机构开展助贷业务的一块必备牌照。

事实上，多家美股上市的互金平台都已拿到融资担保的牌照，如嘉银金科（NASDAQ：JFIN）、信也科技（NYSE：FINV）、乐信（NASDAQ：LX）、小赢科技（NYSE：XYF）、趣店集团（NYSE：QD）、360金融（NASDAQ：QFIN）等。

而网络小贷、消费金融是当前网贷机构转型的主要方向。

“这是因为过去网贷业务模式下的资产端，和网络小贷、消费金融比较类似，目标客群类似，资产质量相似，获客、风控和运营的方式也相似。”上述业内人士对澎湃新闻说道。

另一位业内人士向澎湃新闻表示，当前趣店、PPmoney、宜人贷等企业都有网络小贷牌照。也有类似嘉银金科的企业，通过关联公司持有网络小贷牌照。

还有网贷机构直接转型成小贷公司。

2019年11月27日，《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》（83号文）出台，表示网贷机构转型为小贷公司，有明确的资本金要求。对小贷公司的资本要求必须为实缴货币资本。其中，单一省级区域经营的小贷注册资本不低于0.5亿元；全国经营的小贷公司的注册资本不低于10亿元；而且，首期实缴货币资本不低于5亿元，不低于转型时网贷机构借贷余额1/10的要求。

根据厦门市地方金融监督管理局官网，5月13日，厦门地方金融监管局发布了两则关于P2P网贷公司转型为小额贷款公司试点的通知，同意厦门禹洲启惠网络借贷信息中介服务有限公司（下称“禹洲启惠”）与厦门海豚金服网络科技有限公司（下称“海豚金服”）转型为单一省级区域经营的小额贷款公司，这意味着这两家P2P机构正式获准向小贷公司转型。

但陈文认为，现在，网络小贷的杠杆监管各方面的一些政策还不是很明确，目前从实际效果来看，很难支持头部P2P机构的转型。

更具实力的P2P网贷机构也能直接申请消费金融牌照，例如2020年4月中国平安(82.790, 4.83,6.20%)旗下陆金所申请设立了平安消费金融公司（平安消金），并获得银保监会批复的消费金融牌照。

6月30日，平安消金在上海发布旗下首款个人循环消费信用贷款产品“平安小橙花”，集贷款与支付功能于一体。

除平安消金外，乐信当前的“乐卡”、“分期乐”等主要产品也聚焦于消费金融领域。

不过，在具体的转型过程中，瞄准单一业务的转型并不常见，更多的网贷机构是多方位发力，同时申请各类牌照，获得合规化经营权。

机构资金的获取

持牌，除了合规化经营外，最终目标是获取机构资金。

一位业内人士对澎湃新闻记者表示，拿牌照其实等于是某种程度上被认可，可以增加在获得机构资金时候的谈判成本。

如何获得更多的机构资金？另一位业内人士认为，加快助贷业务合作，提高机构资金比例，其实说到底是要解决持牌传统金融机构在消费金融领域的短板和不足，帮助他们解决获客、风控、运营、贷后方面的痛点。这背后就需要在获客渠道、资产质量、风控能力、贷后管理等等方面下功夫。

据该业内人士透露，目前也只有头部平台已经完成或接近完成100%机构资金，但也不排除有些网贷业务体量巨大的机构刚刚开始转型的探索。

路漫漫其修远兮，网贷转型任重而道远。

“我个人认为除了头部这几家，有些很早就开始转型，但是其他的我都不认为能行得通，大部分网贷机构没有什么转型，就结束掉它的使命，就退出它的历史舞台。”上述业内人士称。

陈文则认为，中国的网贷行业最大的价值还是在于培养了一群线上理财习惯的客群，以及线上借款的客群。在这一拨互联网金融整顿之后的金融科技时代，其实更多是实力玩家的阵营。

他指出，在网上助贷这块，比如腾讯系、阿里系、360系、百度系以及头条系，全都在布局助贷，帮助金融机构获客。从线上流量看的话，（互联网企业）是具有一定的优势的，同时也是相对比较具有数据实力，比如帮助银行做钱包。

那么，网贷机构是否还有备案的可能性？

“基本没可能，”陈文表示，“P2P备案的可能性越来越低，对于剩余的平台，拥抱监管进行整改并积极转型成为务实之举。”

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