偏股基金近期普遍跑输大盘 公募称市场仍将回归高质量发展主线

值得注意的是，7月7日，两市成交量进一步放大，但股指在盘中冲高回落，券商与地产等权重板块纷纷回调。有公募人士指出，权益市场依然具备量价齐升的充足动能，但在低估值板块得以修复后，市场仍将回到以科技创新周期为主导的高质量发展主线，盈利增速稳定的品种，估值溢价会进一步提升。

九成偏股基金近期未跑赢大盘

东方财富(25.940, 2.36, 10.01%)Choice数据显示，截至7月6日，主动偏股型基金本月以来平均净值涨幅为4.71%，其中有3485只产品的净值涨幅跑输上证指数，占比超过九成。

从持仓情况来看，近期排名靠前的基金主要重仓银行、券商、地产等板块，比如，7月6日单日涨幅超过8%的基金中有多只名称中带有“金融地产”字样，还有部分产品早在今年一季度末便提早埋伏券商股。以明星基金经理李永兴管理的永赢惠添利灵活配置混合为例，该基金在7月6日净值大涨8.44%。一季报数据显示，李永兴在今年一季度末重仓券商板块，前三大重仓股分别为中信证券(33.500, 2.37,7.61%)、华泰证券(24.140, 0.87, 3.74%)和海通证券(16.730, 0.95, 6.02%)。

不过，上述板块并非公募基金此前抱团的重仓品种，这也在一定程度上解释了近期公募基金缘何跑输大盘指数。7月6日收盘之后，有基金经理已经开始反思。“没有配券商，有点后悔，本来应该能够做得更好。”业内一位绩优基金经理称。

万家基金总经理助理兼投资研究部总监莫海波表示，在估值差达到极限以后，随着经济基本面逐步企稳，一些与经济周期密切相关的行业，如金融、地产等，将迎来估值修复契机。

“尤其对于一些短期的增量资金，现在入场会选择一些性价比较高的品种进行配置，因为一些高估值行业一旦出现波动，可能会出现较大幅度回调。”莫海波称。

聚焦高质量发展主线

展望后市，前海联合基金认为，在板块估值分化得到修复后，市场仍将回到受益高质量发展的主线，长期配置思路可参考以下领域：一是受益新基建、科技创新新周期的优质龙头公司，如5G应用、云计算、网络安全、自主可控、半导体设备、工业互联网、硬件创新等领域；二是长期产业空间仍较大的内需行业核心资产龙头，如消费、医药等领域；三是高端制造行业龙头，如新能源、高端装备等领域；四是高分红、受益稳增长政策力度加强的基建、周期行业龙头，如建材、机械等领域的产业龙头。

招商基金总经理助理王景表示，短期相对更看好消费电子，尤其是苹果产业链相关领域，另外还会密切关注半年报数据。而从中长期趋势来看，王景认为智能汽车、医药、消费电子、云计算、SASS等领域的投资机会较好，前提是要密切跟踪产业链调研情况、盈利预测和产业趋势。比如在消费电子领域，王景认为，5G拥有非常明确的发展大趋势，对设备企业、各种服务应用企业都带来巨大机遇。“参考智能手机给消费电子带来的巨大机遇，智能汽车也是量级很大的市场机遇。”

景顺长城基金总经理助理兼股票投资部总监余广则表示，拉长时间来看，消费升级、人们对美好生活的向往，以及未来强化对内需经济的发展，仍然会支撑消费行业的持续成长。当前，消费板块有所分化，龙头公司的竞争优势愈发明显。“龙头公司如果估值在合理或者稍微偏贵的状况下，我觉得还是可以继续持有的，可以忽略市场的短期波动。”

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