审三过三 新创业板IPO过会抓细节

7月13日，新创业板IPO正式迎来首审。上会企业能否顺利过关是各个公司的股东们最为关切的问题。7月13日晚间，深交所官网对外公布了首审的结果。而正如市场预期那样，北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司（以下简称“锋尚文化”）、康泰医学系统（秦皇岛）股份有限公司（以下简称“康泰医学”）、龙利得智能科技股份有限公司（以下简称“龙利得”）3家公司均拿到上市“通行证”。作为新创业板下的首场IPO大考，创业板上市委关注哪些问题同样引人关注。从披露的信息来看，问询问题颇为细化，包括康泰医学涉及专利讼诉是否对经营构成重大不利影响、锋尚文化订单获取方式是否合法合规等问题。

均拿到“通行证”

注册制下，新创业板迎来第一场IPO大考，当日晚间披露的结果显示，三位“考生”全部获得通过。

根据安排，创业板上市委于2020年7月13日召开2020年第1次上市委员会审议会议，当日审核了锋尚文化、康泰医学、龙利得3单IPO项目。

作为新创业板的首审，最终的结果为市场所侧目。7月13日晚间，深交所官网披露的创业板上市委2020年第1次审议会议结果公告显示，创业板上市委认为锋尚文化、康泰医学、龙利得的首发申请均符合发行条件、上市条件和信息披露要求。也就是说，这3家打头阵的企业均顺利过会。

7月13日，当日IPO大考的3家公司中，锋尚文化创业板上市申请于6月22日获得受理，为3家公司中最早的企业。时隔一天，即6月23日，创业板披露了龙利得IPO申请获得受理的相关信息。康泰医学的创业板上市申请则于7月2日获得受理。

从时间上算，自新创业板开门迎客后，从申请获得受理到成功过会，锋尚文化间隔了20天的时间，龙利得用了19天，康泰医学成为“后起之秀”，仅用了10天的时间。据深交所披露的IPO动态显示，锋尚文化、康泰医学、龙利得并未被问询。

著名经济学家宋清辉认为，新创业板下首审的3家企业均为此前证监会在审的企业，因此在审核流程上的推进速度比较快。

新时代证券首席经济学家潘向东在接受北京商报记者采访时表示，目前注册制初步在科创板试点是成功的，由于已经有科创板的经验，因此注册制在A股资本市场已经度过摸着石头过河的阶段，创业板注册制IPO审核速度明显快于市场预期。所以在这种情况下，注册制推广到创业板，以及在创业板再融资、并购重组等方面做好配套制度改革。

值得一提的是，锋尚文化、康泰医学、龙利得3单IPO项目分别由中信建投(50.830, -0.47,-0.92%)、申万宏源(6.220, -0.06, -0.96%)承销保荐、东吴证券(10.930, -0.08, -0.73%)保荐。

问询问题更细化

3公司顺利过会，也给后续闯关企业带来一些信心。不过，相比而言，首审企业中，哪些问题被重点问询更为引人关注。

北京商报记者注意到，从问询问题来看，创业板上市委更深挖细节。据招股书，锋尚文化以创意设计为核心，业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演艺等多个领域的创意、设计及制作服务。

在项目获取方式上，锋尚文化的项目一般通过招投标和业主直接委托两种方式承接。对此，创业板上市委要求锋尚文化说明直接委托方式下的项目订单获取方式及其合法合规性，是否存在应履行招投标程序而实际未履行情形，定价的依据及其公允性，订单获取是否具有可持续性，并要求保荐代表人发表明确意见。

康泰医学报告期内利息收入逐年上升、专利诉讼等问题被重点关注。康泰医学需要对创业板上市委提出的“相关未决诉讼的基本案情、最近进展情况，涉诉相关技术是否属于发行人的核心专利或技术，相关未决诉讼是否对发行人的境外销售构成重大不利影响，是否对发行人的生产经营和持续经营能力构成重大不利影响”的问题作答。

IPO征战多年未果的龙利得，也终于获得“认可”。龙利得主要从事瓦楞纸箱、纸板的研发、设计、生产和销售，该公司的毛利率等问题被重点关注。报告期内，龙利得销售毛利率明显高于同行业可比公司平均水平，而非终端销售的毛利率略高于终端销售。审核会议上，要求龙利得对其中的原因及合理性进行说明。

针对公司相关问题，北京商报记者致电龙利得进行采访，不过对方电话未有人接听。

在资深投融资专家许小恒看来，在以信息披露为核心的审核风格下，任何细节都会被关注到。因此想要成功过关，自身条件必须过硬。

审核快速推进

伴随创业板上市委的开工，审核工作也在快速推进。

时间表显示，创业板上市委已经公布了4场审议会议的公告。其中，创业板上市委定于7月15日召开2020年第2次上市委员会审议会议，届时将审核杨凌美畅新材料股份有限公司、爱美客技术发展股份有限公司、安徽蓝盾光电子股份有限公司、深圳市杰美特科技股份有限公司4家公司的首发申请。

紧接着，7月16日，宁波卡倍亿电气技术股份有限公司、成都大宏立机器股份有限公司、安克创新科技股份有限公司、圣元环保股份有限公司将集体迎来IPO大考。7月17日，还有包括武汉回盛生物科技股份有限公司在内的3家公司上会接受审核。

对于审核快速推进的原因，太平洋(4.520, -0.05, -1.09%)证券投资银行董事、总经理王晨光告诉北京商报记者，从现在交易所发布的文件来看，从受理到审核都有明确的时间限制，这也是注册制跟原来审核制一个明显的区别。所以从时间线控制来说，由交易所审核为主，时间会有一个明显的提升。

王晨光还表示，注册制的核心是以注重信息披露为主，重点放在后续的监管上。而从近期监管层对相关券商的处罚力度上，也可以看出进一步强化“看门人”的职责。因此交易所在事中、事后的审核中加大力度，也无形中促进了审核的加快。

潘向东补充到，创业板注册制主要上市的都是中小企业，有助于吸引更多的民间资本进入创新领域，化解中小企业融资难题，激发民间资本投资热情，因此需要加快审核速度。

王晨光还表示，从各方面来说，大家都在力促创业板注册制的推进。无论是此前平移过来的，还是新申请的，二者都可能成为未来第一批上市企业中的“选手”，可能有一个第一批效应，因此目前审核速度比较快。

随着3家公司首发顺利过会，距离创业板注册制下首批企业上市的脚步也渐行渐近。“估计创业板首批企业上市也将快于科创板企业，2020年三季度我们将看到改革后的创业板首批企业上市。”潘向东如是说。

北京商报记者 刘凤茹

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